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2021年相場見通し―大和、野村、ゴールドマンが強気予想で揃い踏み 日経平均は2万7000円突破も

QUICK Market Eyes  川口究、大野弘貴、片平正二】気づけば暦も11月の中旬に突入している。証券会社のストラテジストなどからは徐々に来年の相場見通しが公表される時期でもある。

■21年に日経平均は2万7000円台に到達する可能性、「GOODな日々が続こう」=大和

大和証券は11月10日付けリポートで、「2021年にかけて日本株は上昇し、日経平均株価は2万7000円台に到達する可能性もある」と指摘した。主な理由を3つ挙げた。1つ目の理由は、緩和的な金融環境の下でコロナ禍からの経済正常化が進み、企業業績の改善が見込まれること。2つ目は、世界的な超低金利の継続から日本株のバリュエーションの拡大が予想されること。3つ目は、世界景気回復と菅政権の構造改革期待を背景とした外国人投資家による日本株投資増加、NTTによるNTTドコモに対するTOB(株式公開買い付け)による4兆円を超える資金流入、日銀のETF(上場投資信託)買入などから良好な需給環境が期待される点を指摘した。

また、21年にかけての投資テーマとして、Green Society (グリーン社会)、Olympic Games(東京オリパラ)、Organization Reshuffle(再編)、Digital Transformation(デジタル化)に注目している。関連銘柄への投資も日経平均株価の上昇につながるとして、投資テーマの頭文字をとって「2021年にかけてGOODな日々が続こう」と指摘した。銘柄を以下に一部抜粋。

・Green Society (グリーン社会)関連する主な企業

xEV

コード 銘柄名
7205 日野自
7267 ホンダ
7203 トヨタ

環境負荷の低いバス

コード 銘柄名
8053 住友商
6971 京セラ

xEV用電子部品

コード 銘柄名
6723 ルネサス
6976 太陽誘電
6963 ローム

xEV用電池

コード 銘柄名
4109 ステラケミファ
5218 オハラ
5301 東海カ

xEV用モーター

コード 銘柄名
6966 三井ハイテ
6594 日電産
6508 明電舎

低燃費タイヤ

コード 銘柄名
5108 ブリヂストン
5110 住友ゴム
5101 浜ゴム

xEV用部品

コード 銘柄名
6902 デンソー
6471 日精工
6472 NTN

・Olympic Games (東京オリパラ)関連する主な企業

鉄道旅客輸送

コード 銘柄名
9010 富士急
9009 京成
9006 京急

航空旅客輸送

コード 銘柄名
9706 空港ビル
9202 ANA

警備

コード 銘柄名
2331 ALSOK
9740 CSP
9735 セコム

ホテル

コード 銘柄名
9708 帝国ホテル
4681 リゾートトラス
9616 共立メンテ

テーマパーク

コード 銘柄名
4661 OLC
9603 エイチ・アイエス

広告・イベント

コード 銘柄名
4324 電通G
2433 博報堂DY
9413 テレ東HD

スポーツ用品

コード 銘柄名
7936 アシックス
8022 ミズノ
8281 ゼビオHD

暑さ対策

コード 銘柄名
4967 小林製薬
2593 伊藤園
2264 森永乳

・Orgnaization Reshuffle (組織再編)関連する主な企業

中小企業再編

コード 銘柄名
6080 M&Aキャピ
6196 ストライク
2127 M&A

人材流動化

コード 銘柄名
4490 ビザスク
2427 アウトソシング
2168 パソナG

地銀再編

コード 銘柄名
7337 ひろぎん
8473 SBI
8303 新生銀

・Digital Transformation (デジタル化)に関連する主な企業

政府のデジタル化

コード 銘柄名
9613 NTTデータ
6701 NEC
6702 富士通

インフラ・セキュリティ構築

コード 銘柄名
3774 IIJ
7518 ネットワン

ITシステム強化

コード 銘柄名
4478 フリー
9749 富士ソフト
8056 日ユニシス

サイバーセキュリティ

コード 銘柄名
2326 デジアーツ
4704 トレンド
4493 サイバセキュリ

クラウドサービス

コード 銘柄名
3844 コムチュア
4776 サイボウズ
3762 テクマトリックス

オフィス周り電子化

コード 銘柄名
2492 インフォマート
6027 弁護士コム
4443 Sansan

オンライン診療

コード 銘柄名
3902 MDV
4480 メドレー
2150 ケアネット

5G

コード 銘柄名
9437 NTTドコモ
4755 楽天
9433 KDDI

GIGAスクール

コード 銘柄名
3998 すららNT
6814 古野電
3107 ダイワボHD

通信データ増やデバイス増

コード 銘柄名
6857 アドバンテ
4062 イビデン
6594 日電産

■21年末の日経平均は2万8000円と予想=野村証

野村証券は10日付の日本株ストラテジーリポートで、2021年末の日経平均株価を2万8000円と予想した。東証株価指数(TOPIX)は1825と予想している。

21年は世界経済がコロナ禍の最悪期を脱し、年間を通じて「回復初期」の局面を辿っていく過程であると指摘。一方、米失業率が高止まりすることから、米連邦準備理事会(FRB)が利上げ開始を検討するには高すぎる状態が続くため、「景気回復にもかかわらず金利は上がりにくい」と言った「業績とバリュエーションの両面から支えられる高環境が継続することを意味する」との展望が示されている。

日本株については、(1)政策決定プロセスの安定、(2)コロナ感染規模の相対的な小ささ、(3)中国景気拡大の恩恵――以上、3点で、「欧米よりもマクロ環境が整っている」と指摘。景気循環の観点からも、「日本株が米国株に負けないパフォーマンスを示す可能性が高いことは、過去のデータからもうかがえる」としている。

■丑年はシクリカル銘柄に注目、日経平均の目標水準は2万7200円=ゴールドマン

ゴールドマン・サックス証券は10日付のリポートで、2021年の展望として「丑年はシクリカル銘柄に注目」との見解を示した。2021年は循環的な追い風、構造改革、市場寄りの政策が相まってTOPIXと日経平均株価の目標水準を1875/2万7200円とし、「約13%(トータルリターンで15%)の上昇余地を見込む」とみていた。

その上で出遅れ感のあるクオリティ・シクリカル銘柄に注目とも指摘。株主資本利益率(ROE)が平均を上回り、バリュエーションが平均を下回るシクリカル銘柄をスクリーニングした。以下は①2021年度のROEがセクター中央値を上回る、②2021年度の株価収益率(PER)がセクター中央値を下回る、③2020年1月20日以降にセクター内(株価リターンの中央値)でアンダーパフォームしている、④シクリカルセクターで時価総額が500億円以上(同社の投資判断が売りの銘柄は除く)でスクリーニングした銘柄群。

コード 銘柄名
8306 三菱UFJ
8316 三井住友
6501 日 立
8604 野村HD
7270 SUBARU
6502 東 芝
8309 三住トラスト
8015 豊通商
6479 ミネベアミツミ
8308 りそなHD
4204 積水化
1605 国際帝石
7202 いすゞ
4091 日本酸素
3003 ヒューリック
6753 シャープ
6305 日立建
7272 ヤマハ 発
6923 スタンレ電
6448 ブラザー
5334 特殊陶
3231 野村不HD
4088 エア・ウォーター
8303 新生銀
5233 太平洋セメ
7735 スクリン
8804 東建物
5101 浜ゴム
7167 めぶきFG
4631 DIC
6856 堀場製
8304 あおぞら
5714 DOWA
8086 ニプロ
4043 トクヤマ
5393 ニチアス
6995 東海理化
7729 東京精
8425 ミズホリース
5021 コスモエネHD
8020 兼  松
5703 日軽金HD
6235 オプトラン
6269 三井海洋
6287 サトーHD
6800 ヨコオ
8057 内田洋
8923 トーセイ

<金融用語>

シクリカルとは

シクリカルとは、英語表記はCyclical。循環的な景気変動のこと。代表的なものに、景気の回復、拡大、後退、悪化が繰り返し表れるビジネスサイクルがある。株式市場において、景気の変動によって上昇したり下落したりする銘柄シクリカル銘柄景気敏感株)という。

著者名

QUICK Market Eyes 川口 究

著者名

QUICK Market Eyes 大野 弘貴

著者名

QUICK Market Eyes 片平 正二


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