※ＳＢＧの決算説明会のテキストマイニング

【QUICK Market Eyes  阿部 哲太郎】ソフトバンクグループ(ＳＢＧ、9984)が２月８日にオンラインで開いた2020年４～12月期連結決算（国際会計基準）の説明会では、「金の卵」、「ＡＩ（人工知能）」、「仕組み」などへの言及が目立った。説明会の内容をテキストマイニングし、分析した。

20年４～12月期の連結純利益は前年同期比6.4倍の３兆551億円となり、日本企業として過去最高となった。傘下のソフトバンク・ビジョン・ファンドが投資する米デリバリーサービスのドアダッシュや配車大手のウーバー・テクノロジーズなど投資先の株価上昇などが反映された。ドアダッシュへは累計で約700億円を投資したが、20年末時点の時価は9300億円あまりに膨らみ投資収益は13倍強になった。

ＳＢＧ本体による投資事業も、投資していたスプリントとの合併による対価として取得した米通信キャリアのＴモバイル株式の一部売却益などが利益を押し上げた。

孫正義会長兼社長がかねて「この１点だけがＳＢＧの業績の結果を表す物差しである」と定義していた保有株価値から有利子負債を引いたＮＡＶ（Net Asset Value、株主価値）は、８日時点で25兆円を超え、前期末の20年３月末に比べて３兆円強増加した。

３兆円を超えた純利益に対して孫氏は「それなりの数字ではあるが、別にさして喜ぶようなものでもない。40年近く会社を経営してまだこの程度であることが非常に恥ずかしいというのが、正直な気持ち」との感想を述べた。

孫氏は「ＳＢＧをガチョウに例えるならば、情報革命にのみ特化した貝殻だとか、いろんな餌を食べて、お腹に卵を貯めていく。白い卵がいずれ金の卵となって生まれていく」と表現し、「ＳＢＧは金の卵を産む製造業」であると強調した。

投資したうえで売却や新規株式公開（ＩＰＯ）などで大きな利益を生み出すことを「金の卵を１個生み出した」と例えた。インターネットの黎明期に多くのスタートアップ企業に投資し、米国のヤフーや日本のヤフージャパン、トレンドマイクロなど多くの金の卵を生み出したと振り返った。さらに、ＡＩ革命によって様々な産業がＡＩに塗り替えられると感じたことから17年にビジョン・ファンドをスタートし、もう一度金の卵を産み始めたと付け加えた。

ＡＩ革命のプレゼンテーションは多くの時間を費やした。20年９月に発表した傘下の英国半導体設計のアームの売却もＡＩ革命をにらんでのことだ。スマートフォン向けのＣＰＵ（中央演算装置）の世界シェアをほぼ独占するアームと最先端のＧＰＵ（画像処理半導体）技術をもつ米半導体のエヌビディアが１つになり、「ＡＩ時代をリードするコンピューティング企業となる」（孫氏）とみている。

インターネット革命では広告と小売りのたった２つの産業しか置き換えられなかったが、ＡＩ革命により医療、教育、移動、自動運転などより多くの産業の置き換えが加速するとして投資先であるＡＩスタートアップを多数紹介した。

ビジョンファンドは、技術、ビジネスモデル、市場の分析を徹底する各専門チームによって投資の意思決定をしている。孫氏は「この仕組みづくりこそが経営だ」とし、「家内工業のようなファンドから工業化すると、手作業から製造ラインとして流れ作業の仕組みを作りやすい。なぜならスケールを持っているからだ」とビジョン・ファンドの優位性を強調した。