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日本オラクル(4716) 営業自粛緩和、保守サポートの安定成長で最高益更新続く見込み

QUICK企業価値研究所アナリスト 山藤秀明(2022/06/28)

・保守サービス好調で前期営業利益は3%増で最高益
 22/5期の営業利益は前期比3%増の732億円で最高益を更新した。新型コロナ禍での営業自粛でソフトウェアのライセンス販売は伸び悩んだが、業績貢献度が高い保守サポートが引き続き好調だった。

・今期のライセンス販売は3期ぶりの増収見込み
 企業価値研究所は23/5期の営業利益は前期比4%増の763億円を予想する。営業自粛の緩和でライセンス販売は3期ぶりの増収を予想。契約件数の着実な増加で保守サポートは着実な増収が期待出来る。
 来期以降も小幅ながらも業績拡大が続きそうだ。24/5期、25/5期ともに前期比4%営業増益を予想。社会活動の正常化が一段と進み、営業活動の積極化でライセンス販売の回復が続こう。それに伴い保守サポートの契約件数も着実に増加しそうだ。

・継続的な増配を期待
 余剰資金が積み上がる事業構造のため、継続的な増配による株主還元を期待したい。

・リスクファクター ~急激かつ長期の景気悪化等

・アナリストの投資判断 ~株価反発にはライセンス販売回復の確認必要との判断継続
 当研究所は業績の先行指標とも言えるライセンス販売が伸び悩んでいることが足元の株価の重荷になっているとみている。そのため「ライセンス販売回復の確認まで株価の本格反発は期待し難い」との判断を継続する。一方、従来からの「基本的には中長期的な投資対象銘柄」との評価も変えていない。注力するクラウドサービスの成長余地は大きいうえ、利益貢献度の高い保守サポートの安定的な成長で中期的には業績拡大が続く見込み。また、財務内容は良好で、高水準のROEも評価されよう。

 

(提供:QUICK企業価値研究所)
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著者名

山藤 秀明

チーフアナリスト

情報・通信担当


【プロフィール】
数値分析に加えて、決算資料の文言や表現などから数値(デジタル)に現れる前の雰囲気(アナログ)の変化にも着目するなど、独自視点でのレポート作成が信条。あわせて分析内容を判り易く伝えるため、「話す」ではなく、独自の「見せる」プレゼンテーション手法を開拓。投資判断に当たっては担当企業、業種の事業環境や株価指標のみならず、相場全体の動きの中での評価も勘案することを心掛け、企業アナリストとマーケットアナリストの両面からのアプローチを行っている。個人投資家、証券営業員向け中心にセミナー実績多数。

電機メーカーで発電所設計に従事した後、コスモ証券(現、岩井コスモ証券)に入社。企業アナリストとして主にハイテク銘柄を担当。その後、証券ポートフォリオ室長、投資調査部長として相場分析も手掛ける。2002年、QBR(現QUICK企業価値研究所)入社、企業アナリストとして情報・通信セクターを担当。


日本証券アナリスト協会 ディスクロージャー研究会、通信・インターネット、コンピュータソフトの両専門部評価実施アナリスト


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